Wcześniejszy wykup obligacji skarbowych – opłata dla każdej serii i ile stracisz na 10 000 zł

Krótko: detaliczne obligacje skarbowe możesz oddać przed terminem, ale bank potrąci opłatę od każdej obligacji. W ofercie z listopada 2026 r. wynosi ona od 0,50 zł (ROR) do 3,00 zł (EDO i ROD). W TOS, EDO, ROS i ROD opłata nigdy nie jest wyższa niż narosłe odsetki, więc zawsze odzyskasz co najmniej 100 zł za sztukę. W COI, ROR i DOR ta ochrona działa tylko w pierwszym okresie odsetkowym. Później opłata może zabrać część kapitału. OTS nie ma opłaty, ale przy wcześniejszym wykupie nie dostajesz żadnych odsetek.

Wszystkie zasady poniżej pochodzą z list emisyjnych Ministra Finansów i Gospodarki nr 103–110/2026 z 26 października 2026 r. (seria OTS0227, ROR1127, DOR1128, TOS1129, COI1130, EDO1136, ROS1132 i ROD1138, sprzedaż 1–30 listopada 2026 r.). Starsze serie mają własne listy emisyjne i mogą mieć inne opłaty. Sprawdź list swojej serii na obligacjeskarbowe.pl.

Opłata za wcześniejszy wykup – tabela dla każdej serii

Skąd ta różnica? W listach EDO, TOS, ROS i ROD jest jedno zdanie: należność pomniejsza się o kwotę narosłych odsetek, ale nie wyższą niż opłata. Przy EDO, TOS, ROS i ROD odsetki się kapitalizują, więc „narosłe odsetki” to wszystkie odsetki od dnia zakupu. W listach COI, ROR i DOR są dwa osobne punkty. W pierwszym okresie działa ten sam limit, a w załączniku jest zapis „gdy WP < 100 przyjmuje się WP = 100 – w pierwszym okresie odsetkowym”. Od drugiego okresu należność „jest pomniejszana o kwotę” opłaty, bez żadnego limitu. Odsetki z poprzednich okresów zostały Ci już wcześniej wypłacone, więc opłata potrąca się z tego, co narosło w bieżącym okresie, a resztę z kapitału.

Serwis obligacjeskarbowe.pl pokazuje to na przykładzie obligacji DOR: przy wykupie w 5. okresie odsetkowym klient dostał 99,64 zł. Złożyło się na to 100 zł kapitału i 0,34 zł odsetek, minus 0,70 zł opłaty. Opłata została więc pobrana „zarówno z odsetek jak i kapitału”.

Po ilu dniach odsetki pokrywają opłatę

W typach z limitem przez pierwsze tygodnie dostajesz równo 100 zł za obligację. Narosłe odsetki są niższe niż opłata, więc opłata zabiera je w całości. Policzyliśmy, kiedy w pierwszym roku odsetki przekraczają opłatę. Wzór pochodzi z załączników do list emisyjnych: 100 zł × oprocentowanie × liczba dni ÷ 365, w zaokrągleniu do grosza.

Liczba dni to dni naliczania odsetek, a nie dni do złożenia dyspozycji. Odsetki nalicza się do piątego dnia roboczego po dniu złożenia dyspozycji włącznie. Oznacza to, że EDO oddane w ciągu mniej więcej pierwszych 7 miesięcy zwraca tylko kapitał.

Terminy i zasady wcześniejszego wykupu

Według list emisyjnych serii listopadowych:

• najwcześniej 7 dni kalendarzowych po zakupie i najpóźniej 20 dni kalendarzowych przed dniem wykupu. W COI, ROR i DOR dyspozycji nie złożysz też w dniu ustalenia praw do odsetek;
• dyspozycję składasz u agenta emisji, u którego kupiłeś obligacje (PKO BP albo Pekao; ROS i ROD sprzedaje tylko PKO BP), w punkcie sprzedaży albo przez internet;
• pieniądze dostajesz po upływie 5 dni roboczych od dnia złożenia dyspozycji. Soboty nie są dniami roboczymi;
• możesz oddać dowolną liczbę obligacji, nie musisz oddawać wszystkich;
• dyspozycja jest nieodwołalna;
• nie złożysz dyspozycji wcześniejszego wykupu dla obligacji, które masz już zgłoszone do zamiany.

Obligacji małoletniego nie oddasz przed terminem tak jak własnych. Według FAQ obligacjeskarbowe.pl przedterminowy wykup obligacji dziecka przekracza zwykły zarząd i wymaga zgody sądu opiekuńczego.

Ile stracisz: przykłady dla 10 000 zł

Założenia: 100 obligacji kupionych w listopadzie 2026 r. za 10 000 zł, bez IKE. Wypłata na rękę to kwota po podatku Belki od nadwyżki ponad 10 000 zł. W kolumnach jest liczba dni naliczania odsetek.

Jak duży jest koszt? W EDO po 270 dniach narosło 3,96 zł odsetek na obligację, czyli 396 zł na pakiet. Opłata zabrała z tego 300 zł. Po 364 dniach odsetki to 534 zł, a opłata nadal zabiera 300 zł, czyli ponad połowę. Dlatego EDO kupione na rok zwykle przegrywa z TOS, które ma trzykrotnie niższą opłatę.

COI w drugim roku: strata kapitału

Zakładamy inflację 3% r/r, więc oprocentowanie w 2. roku wynosi 3% + 1,50% marży = 4,50%. Po pierwszym roku dostałeś odsetki: 475 zł brutto, czyli 384,75 zł na rękę. Oddajesz obligacje po 31 dniach drugiego roku:

• narosłe odsetki: 0,38 zł na obligację;
• opłata: pełne 2,00 zł, bez limitu;
• wypłata: 98,38 zł za obligację, razem 9 838 zł;
• łącznie z odsetkami za 1. rok masz 10 222,75 zł, czyli prawie tyle samo, ile dałby wykup tuż przed końcem pierwszego roku.

Wypłata jest niższa niż cena zakupu, więc od tej transakcji nie ma dochodu do opodatkowania (więcej w części o podatku).

ROR po kilku miesiącach

Przy stopie referencyjnej NBP bez zmian (3,75%) ROR wypłaca 0,33 zł w 1. miesiącu i po 0,31 zł w kolejnych. Po 4 miesiącach masz z kuponów 102,06 zł na rękę. Gdy w 5. miesiącu oddasz obligacje po 10 dniach naliczania odsetek, dostaniesz 100 zł + 0,10 zł − 0,50 zł = 99,60 zł za sztukę, czyli 9 960 zł. Razem 10 062,06 zł. Jeśli ROR to Twoja poduszka finansowa, to 40 zł z kapitału jest kosztem szybkiego dostępu do pieniędzy. Porównanie z kontem i lokatą znajdziesz w tekście poduszka finansowa – ile i gdzie trzymać.

OTS

OTS oddane przed terminem zwraca 100 zł za obligację, bez opłaty i bez odsetek. Z 10 000 zł dostajesz 10 000 zł. Gdybyś poczekał do wykupu, dostałbyś 10 050 zł brutto (100,50 zł za obligację), a po podatku 10 040,50 zł.

Własny scenariusz policzysz w kalkulatorze obligacji skarbowych, który ma opcję wcześniejszego wykupu.

Podatek Belki przy wcześniejszym wykupie

Bank jako płatnik pobiera 19% zryczałtowanego podatku. Nie musisz niczego wykazywać w PIT-38 (art. 30a ust. 1 i art. 41 ust. 4 ustawy o PIT).

• COI, ROR, DOR (odsetki wypłacane okresowo): art. 30a ust. 1 pkt 2a dotyczy dochodu z wykupu obligacji ze świadczeniami okresowymi. Według art. 24 ust. 24 to różnica między kwotą z wykupu, łącznie ze świadczeniem za ostatni okres, a wydatkami na zakup obligacji. Opłata zmniejsza kwotę z wykupu. Gdy wypłata jest niższa niż cena zakupu, jak w przykładzie COI wyżej, z wykupu nie ma dochodu. Podatku od wcześniej wypłaconych kuponów nikt jednak nie zwraca.
• EDO, TOS, ROS, ROD (kapitalizacja): podatek dotyczy odsetek i dyskonta (art. 30a ust. 1 pkt 2). W praktyce, także w naszych wyliczeniach i kalkulatorze, podstawą jest nadwyżka wypłaty po potrąceniu opłaty ponad cenę zakupu. Jak dokładnie liczy to Twój bank, potwierdzisz w PKO BP lub Pekao.
• Obligacje kupione w zamianie po 99,90 zł: według FAQ obligacjeskarbowe.pl opodatkowane jest też dyskonto, czyli 0,10 zł na obligacji.

Ogólne zasady podatku od zysków kapitałowych opisujemy w tekście podatek Belki – jak działa i kiedy rozliczasz się sam.

IKE i IKZE: kiedy opłaty nie ma

Listy emisyjne ROR, DOR, TOS, COI i EDO przewidują, że obligacje kupione przez PKO BP mogą być lokatą IKE i IKZE. Bank nie potrąca opłaty przy wypłacie i wypłacie transferowej z IKE lub IKZE. Przy zwrocie, czyli zerwaniu IKE przed czasem, opłata obowiązuje. Ograniczenie „7 dni po zakupie i 20 dni przed wykupem” nie dotyczy zwrotu, wypłaty ani wypłaty transferowej. Szczegóły: IKE na obligacje skarbowe – jak działa.

Zamiana (rolowanie) zamiast wcześniejszego wykupu

Jeśli Twoje obligacje i tak zapadają w tym miesiącu, nie opłaca się ich oddawać przed terminem. W ostatnich 20 dniach przed wykupem nie jest to zresztą możliwe. Lepiej poczekać do wykupu i część pieniędzy przenieść w zamianie, a resztę wypłacić.

Zasady dla obligacji zapadających w listopadzie 2026 r. (seria …1126):

• cena zamiany wynosi 99,90 zł za ROR, DOR, TOS, COI i EDO, więc zyskujesz 0,10 zł dyskonta na obligacji. Zamiana OTS na nowe OTS kosztuje 100,00 zł;
• posiadacze OTS mogą zamienić je na OTS, ROR, DOR, TOS, COI i EDO. Posiadacze ROR, DOR, TOS, COI, ROS i EDO mogą je zamienić na ROR, DOR, TOS, COI i EDO, ale nie na OTS;
• ROS i ROD nie można kupić w drodze zamiany, bo ich listy emisyjne tego nie przewidują;
• dyspozycje zamiany przyjmowane są od 27 października 2026 r. do trzeciego dnia roboczego przed wykupem posiadanych obligacji;
• data wykupu starych obligacji jest datą zakupu nowych, więc pieniądze nie czekają bez oprocentowania;
• nadwyżka ponad cenę nowych obligacji wraca na Twój rachunek;
• dyspozycja zamiany jest nieodwołalna.

Przykład z FAQ obligacjeskarbowe.pl: z wykupu jednej starej obligacji jest 104,93 zł na rękę. Po zakupie jednej nowej za 99,90 zł na konto wraca 5,03 zł.

Pamiętaj, że zamiana na obligacje dłuższe niż Twój horyzont to ryzyko późniejszej opłaty. Jeśli możesz potrzebować pieniędzy za rok, zamiana na EDO oznacza 3 zł opłaty od sztuki, a zamiana na ROR tylko 0,50 zł.

Jak ograniczyć koszt wcześniejszego wykupu

1. Oddaj tylko tyle obligacji, ile potrzebujesz. Opłata dotyczy każdej oddanej obligacji, a reszta dalej pracuje.
2. Najpierw te z najniższą opłatą albo z limitem. Gdy masz COI w 2. roku i EDO, opłata w EDO nie ruszy kapitału, a w COI może.
3. W EDO, ROS i ROD sprawdź liczbę dni. Kilka tygodni różnicy w pierwszym roku decyduje, czy dostaniesz 100 zł, czy trochę odsetek.
4. W COI unikaj wykupu tuż po wypłacie rocznych odsetek. Wtedy narosło najmniej, a pełne 2 zł zabiera kapitał.
5. Dopasuj typ do horyzontu przy zakupie. Pieniądze, które mogą być potrzebne w ciągu roku, lepiej trzymać w OTS, ROR albo na lokacie. Porównanie znajdziesz w tekście lokata czy obligacje skarbowe.

Pełną ofertę i oprocentowanie wszystkich serii opisujemy w artykule obligacje skarbowe – listopad 2026.

Najczęstsze pytania

Czy przy wcześniejszym wykupie EDO mogę stracić kapitał?

Nie. W EDO1136 opłata 3,00 zł nie może być wyższa niż narosłe odsetki, więc dostaniesz co najmniej 100 zł za obligację (list emisyjny nr 108/2026, ust. 26 pkt 5).

Dlaczego w COI dostałem mniej niż 100 zł?

Od drugiego roku list emisyjny COI każe potrącić pełne 2,00 zł, nawet jeśli w bieżącym roku narosło mniej odsetek (list nr 107/2026, ust. 26 pkt 6). Odsetki za poprzednie lata już dostałeś.

Jak szybko dostanę pieniądze?

Po upływie 5 dni roboczych od złożenia dyspozycji. Do tego dnia nalicza się też odsetki.

Czy mogę oddać część obligacji?

Tak. Do przedterminowego wykupu można przedstawić dowolną liczbę posiadanych obligacji.

Źródła

• Obligacjeskarbowe.pl – komunikat z 26.10.2026 „Z dniem 1 listopada 2026 r. rozpoczyna się sprzedaż obligacji”: serie OTS0227–ROD1138 i oprocentowanie.
• Listy emisyjne MFiG z 26.10.2026 r.: nr 103/2026 OTS0227 (ust. 21–23: bez odsetek, wykup po wartości nominalnej; ust. 8: cena zamiany 100,00 zł), nr 104/2026 ROR1127, nr 105/2026 DOR1128 (ust. 25–28 i zał. 3: opłata 0,50/0,70 zł, limit tylko w 1. okresie), nr 106/2026 TOS1129 (opłata 1,00 zł do wysokości odsetek), nr 107/2026 COI1130 (ust. 23–30: 2,00 zł, od 2. okresu bez limitu), nr 108/2026 EDO1136 (ust. 8–11 zamiana i cena 99,90 zł, ust. 23–30 wykup, opłata 3,00 zł do wysokości odsetek, IKE/IKZE), nr 109/2026 ROS1132 i nr 110/2026 ROD1138 (opłata 2,00 i 3,00 zł do wysokości odsetek, agent emisji tylko PKO BP).
• Obligacjeskarbowe.pl – komunikat „Zamiana OTS1126, ROR1126, DOR1126, TOS1126, COI1126, ROS1126, EDO1126”: na co można zamienić, ceny zamiany, termin dyspozycji.
• Obligacjeskarbowe.pl – FAQ: przykład DOR (99,64 zł), przykład zamiany (5,03 zł), opodatkowanie dyskonta, zgoda sądu przy obligacjach małoletniego.
• Ustawa o podatku dochodowym od osób fizycznych, t.j. Dz.U. 2026 poz. 592: art. 24 ust. 24, art. 30a ust. 1 pkt 2 i 2a, art. 41 ust. 4.
• Wyliczenia własne według wzorów z załączników do list emisyjnych (stopa NBP 3,75% bez zmian, inflacja 3% w przykładzie COI).

Stan na 31.10.2026 r. Artykuł ma charakter informacyjny. Nie jest poradą inwestycyjną ani podatkową. Opłaty dotyczą serii sprzedawanych w listopadzie 2026 r. Przed dyspozycją sprawdź list emisyjny swojej serii.